5月12日早盘，军工板块高开低走，商业航天概念短线降温。高人气军工ETF华宝（512810）回调近1%止步“六连涨”。成份股表现分化，中国卫星、航天电子、航发动力齐跌。国产AI算力概念加持，中国长城涨停再创历史新高。
值得关注的是，商业航天后市催化仍密集。二季度有望开启可回收火箭首飞潮：长十乙将首飞，全球首创海上网系回收；朱雀三号遥二发射将挑战一子级垂直回收，中国民营首获入轨级回收能力。此外，中科宇航上市科创板已受理，拟募资41.8亿元用于可回收火箭研发。
分析指出，随着我国火箭领域可复用技术持续推进，低轨卫星运力、部署成本有望迎来革命性突破，火箭、卫星、通信全产业链将迎来爆发，当前或正是商业航天的重要战略机遇期。
回归军工行业基本面，中信建投最新研报分析军工板块上市公司2025年年报和2026年一季报的全部公告指出，整体板块呈现触底回暖的趋势。2025年军工板块实现营业收入8276.32亿元，同比增长8.46%，实现归母净利润314.94亿元，同比增长18.66%。毛利率小幅上涨0.23个百分点至17.88%，随着四费费率的下降，净利率小幅回升0.33个百分点至3.81%。
该机构判断，中国军工产业已从过去依赖国内单一需求的模式，演进为三轮驱动的新发展格局，增长动能更加多元和可持续。“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的格局正在深刻重塑我国军工产业的面貌和边界。行业从“周期成长”转向“全面成长”。（来源：中信建投20260512《军工板块业绩触底回升，关注军转民投资机会》）
【投军工，选“八一”】代码有“八一”的军工ETF华宝（512810）（原国防军工ETF）汇聚“海陆空天”尖端军工科技，近8成仓位押注商业航天，兼顾军工AI、大飞机、低空经济等热门主题。同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资军工核心资产的高效工具。
数据来源于沪深交易所、公开信息。机构观点来源：中信建投20260512《军工板块业绩触底回升，关注军转民投资机会》
注：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。
风险提示：军工ETF华宝被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向，标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。基金管理人评估的军工ETF华宝的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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